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里昂:龙湖地产盈利增长料放缓 恒大盈利料会受压

发布时间: 2016-03-31 09:10:42

来源:

分类: 本地楼市

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里昂维持龙湖地产“买入”的投资评级,以反映盈利增长放缓的预期;对于恒大,里昂则认为,在恒大逆转其不断上升的杠杆及库存前,都难以上调现时“沽售”的投资评级。

观点地产讯:3月30日港媒消息,里昂分别针对龙湖地产与恒大地产发表了研究报告,称维持龙湖地产“买入”的投资评级,但下调其目标价;而对于恒大地产则依然维持“沽售”投资评级,并称,在恒大逆转其不断上升的杠杆及库存前,都难以上调现时评级。

对于龙湖地产,里昂指出,龙湖地产去年业绩稳健,毛利率上升,租金收入增加61%,支撑该集团提升派息比率的信心,每股股息增加26%。

此外,龙湖地产的成本受控,净负债比率微升1.8个百分点,被有限的非人民币债及贷款年限延长所抵消。

因此,里昂维持龙湖地产“买入”的投资评级,目标价由13.6港元降至12.4港元,以反映盈利增长放缓的预期,以及该行对人民币最新的走势预测。

而对恒大地产,里昂指,一年前,已提出对恒大地产资产负债表趋弱及库存增加的忧虑;而现时,恒大的资产负债表进一步转弱,库存趋升;更甚的是,情况料继续恶化,因为于2016财年完工的项目预期将按年增加50%。

因此,恒大的盈利料会受压去年核心盈利已按年倒退42%。里昂认为,在恒大逆转其不断上升的杠杆及库存前,都难以上调现时“沽售”的投资评级。

据观点地产新媒体昨日报道,龙湖地产2015年合同销售额达至人民币545.4亿元,较上年增长11.2%;归属于股东溢利为89.9亿元,减除少数股东权益及评估增值影响后的核心溢利为人民币69.5亿元,同比增长5.1%,归属于股东的核心净利润率为14.6%,分红比例提升5个百分点至核心净利润的30%。

而恒大地产2015年毛利率为28.1%,下跌0.4个百分点;期内净利润从2014年的180亿元下跌3.8%至173亿元;核心业务利润不包括投资物业重估收益及汇兑亏损从2014年的121亿元下跌至110亿元;核心业务利润率为8.3%,下跌2.6个百分点。

责任编辑: zhangyunxiang

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